måndag 27 augusti 2018

CannTrust - Where´s the love?

För de som följt min blogg och/eller twitter (twitter.com/8eunderverket) är kanske tröttsamt medvetna om ett specifikt bolag jag har följt, skrivit om, investerat i, och pratat om. 
Canntrust (TSX:TRST), mitt lilla sorgebarn, har tyvärr inte presterat så bra sen mitten januari. Fast min åsikt är att bolaget har presterat och att aktiepriset inte hängt med bolagets utveckling den senaste tiden. 



Bilden är hämtad från tmxmoney.com
Aktien har varit i en negativ trend sen början av maj i år. 
Det högsta peaken i aktiepriset nåddes i samband med haussen* inför Kaliforniens legalisering vid årsskiftet. Konsolidering* följde, helt naturligt. De flesta bolagen i branschen var extremt övervärderade. Under denna period (feb-april) köpte jag på mig i Canntrusts nedåtgående trend. Mina senaste köp syns i bilden nedan, men tidigare aktieköp i bolaget syns inte, då Canntrust låg på Kanadas mindre CSE-lista.

Paradoxen är att bolaget har gjort det mesta rätt sen dess.

-Bolagets balans- och resultaträkning är sunda. 
-Positivt EBITDA de senaste tolv månaderna.
-Ökning av patientantalet 117% YOY, till 45.000. Bolaget har gått ut och sagt att den siffran kommer röra sig över 100.000 patienter inom tolv månader. 
-Färdigställt fas 1 i deras Niagara Perpetual Harvest Facility, vilket ger tillgängligt växande utrymme till 95 000 kvadratmeter
-Konstruktion pågår i fas 2 och 3; När det är färdigt kommer det totala odlingsutrymmet att vara över 1 miljon kvadratmeter och produktionskapaciteten blir över 100 000 kg årligen.
-Tecknat leveransavtal med British Columbia, Alberta och Manitoba. Detta är en indikation på starkt fäste i kärnmarknaderna i västra Kanada. 
-De tre avtalen årligen uppgår till drygt 17 000 kg torkad cannabis.
"Dessa leveransavtal överträffar våra ursprungliga förväntningar och vi är energiska att arbeta med - och expandera - våra relationer med alla provinser, eftersom vi fortsätter att teckna avtal över hela landet. Det är en mycket spännande tid för CannTrust och för Kanada", säger Brad Rogers, VDn i ett pressmeddelande.

I en analys upprepade Echelon Wealth Partners en köprekommendation med $21.00 CAD som målpris för TRST. Vilket är en drygt hundraprocentig uppsida från dagens 9,75 CAD (24/8). 
Vidare citeras analytiker från Echelon kring deras värdering av bolaget Canntrust följande: 
"TRST handlas nu kring ca 5,6x EV/2019 EBITDA, baserat på våra uppskattningar. Detta motsvarar en 60%-ig rabatt till den 16x multipel där den breda peer-gruppen handlas.   
Vår 17x EV/2019 EBITDA-multipel representerar en blygsam tioprocentig premie till gruppens genomsnitt. Vilket gör den till en särskild övertygande investeringsmöjlighet på nuvarande nivåer". 

Nu ska man ta analyser med en nypa salt och jag tror inte att Canntrust kommer köpas till premie jämfört med sina peers. 
Men de har förutsättningar för en multipelexpansion. 

Förutom att ha en av de snyggaste balansräkningarna i branschen, är CannTrust också duktiga på tillväxt i verksamheten. Under andra kvartalet 2018 ökade totala intäkterna med 99% YOY, från 4,5M CAD till 9M CAD. YTD-tillväxten är än mer imponerande, med intäkterna för H1 2018 ökade 122% jämfört med första kvartalet 2017, från 7,6 miljoner dollar till 16,9 miljoner dollar.

Canntrust ligger i framkant. De är marknadsledande inom oljor, där Canopy skuggar bakom. De har faciliteter som är state of the art, de har bland de lägsta produktionskostnaderna, de expanderar odlingsytan och rekryterar patienter i imponerande takt. Vidare har de lanserat tre olika produkter för den rekreationella marknaden. 
Bolaget har utöver detta också inlett ett samarbete med Grey Wolf Animal Health, som sysslar med medicin åt husdjur, vilket kan uppfattas som högst spekulativt. Men djurägare tycks spendera mer på sina sällskapsdjur än jag föreställer mig. Det är en spännande nisch som i stort sett alla konkurrenter saknar. 

Dessutom äger insiders nästan 40% av aktierna, utan att ha sålt under de senaste två åren. 
Canntrust har imponerat på mig, tyvärr tycks inte den breda massan hålla med. 

Håll utkik efter mitt nästa inlägg som kommer handla om ett bolag som "säljer spadar under guldrushen"


Jag vill påpeka att detta inlägg inte ska ses som en rekommendation. Gör alltid din egen analys innan du investerar. Historisk avkastning och resultat är ingen garanti för att framtiden ska resultera i densamma. Jag får inte betalt för att skriva nåt på bloggen. Dessa tankar och åsikter är mina egna.  

*Hausse = börsrally, kursstegring 
*Konsolidering = stabilisering

fredag 24 augusti 2018

Aktiemiljonär!



Efter drygt två år på börsen har jag blivit miljonär. En av många, bergis. Min resa ser ändå annorlunda ut än mångas, gissar jag. Jag har under dessa två åren varit, och är fortfarande student som lever på CSN och jobbar på loven. Jag hade ett sparkapital kring 250.000kr när jag började studera och ville sätta mig in i aktier för att förvalta pengarna på bästa sätt. 
Tanken var att öka avkastningen, vid fall av ekonomisk nödsituation.
Lång historia kort, jag fastnade. Lätt hänt med avkastningen jag haft turen att få.

Jag började med aktier tack vare en kollega som tipsade mig om olika börs- och aktiepoddar att lyssna på, för att försöka lära mig om nånting som folk verkar tycka att man ska lära sig per automatik, eller på egen hand. Stolthet har aldrig varit någon egenskap jag anser ha något värde. Så jag skrev in mig på en aktiekurs för nybörjare på Folkuniversitetet, (yes, jag betalade för kursen), gick UA´s helgutbildningar och läste vad jag kom över. 
Affärerna började trevande. Men sen snubblade jag över en artikel i samband med Trump-valet för nästan exakt två år sen.  
Det skulle röstas om legalisering av cannabis i sju amerikanska stater. Det resulterade i att jag klev in med god tajming i denna snabbt växande tillväxtbransch.
Jag blev fnyst åt av några bloggare jag kontaktade rörande deras syn. 
Vilket ledde till att jag vågade inte skriva om mina cannabisinvesteringar i min blogg. Jag höll mig på mattan i bloggen, med utdelningsbolag. En i mängden. Tålmodigt. Men efter ett drygt år hade min cannabisportfölj avkastat över 150%. Jag kunde inte låta bli att skriva om det. Och så har det fortsatt. 
Cannabisens gröna våg är global. Jag läser dagligen nyheter om cannabis. Jag är en självutnämnd expert på området. Det känns lite som en revansch. Lite tramsigt, men det är trots allt döpopulärt att vara contrarian på "Finans-Twitter". Det får man ändå säga att jag var för två år sen. 
Det är jag inte längre, men jag är miljonär. I´d settle for less.

måndag 20 augusti 2018

Nordamerikanska fastighetsbolag, REITs.

Jag har investerat i en hel del REITs. Dessa återfinns i min utdeningsportfölj, Mattbomben. REITs ger mig ett jämnt kassaflöde genom generösa utdelningar. Men vad är en REIT?
Ordet REIT är en förkortning av Real Estate Investment Trust.



De fungerar på ett sätt som är jämförbart med fonder eftersom de tillåter enskilda investerare att förvärva ägande i kommersiella fastighetsportföljer som erhåller intäkter från fastigheter som t.ex. lägenhetskomplex, sjukhus, kontorsbyggnader, timmermark, industri, lager, hotell, äldreboenden och köpcentra.

De flesta REITs specialiserar sig i en viss fastighetsbransch - till exempel kontors-REITs eller sjukvårds-REITs. Inom detta utrymme måste REITS köpa och driva sina innehav som en del av sin portfölj. I de flesta fall opererar REITs genom att leasa ut och överlåta samlade hyresbetalningar till sina investerare i form av utdelningar.
En REITs kanske mest attraktiva attribut är att de måste fördela minst nittio procent av sin skattepliktiga inkomst i form av utdelning till sina aktieägare. Detta gäller dock enbart i Nordamerikanska REITs. Därav mitt val att placera lejonparten i Mattbomben i REITs. 

Ett företag måste uppfylla följande krav för att kunna kvalificeras som ett REIT:
-Investera minst 75% av sina totala tillgångar i fastigheter
-Erhålla minst 75% av sin bruttoinkomst från hyror från fast egendom, ränta på inteckningar som finansierar fast egendom eller från försäljning av fastigheter
-Betala minst 90% av sin skattepliktiga inkomst i form av aktieägarnas utdelning varje år
-Var en enhet som är skattskyldig som ett bolag
-Skötas av en styrelse eller förvaltare
-Ha minst 100 aktieägare
-Har inte mer än 50% av sina aktier som innehas av fem eller färre individer

Utdrag ur ett bolags förklaring av vad en reit är:

Vad gör en offentligt handlad REIT attraktiv för investerare:
Intäkter och långsiktig tillväxt: REITs ger vanligtvis både attraktiv utdelning och potential att realisera långsiktigt kapitaltillskott.

Tillgång och överkomlighet:
REITs gör det möjligt för vardagliga investerare att investera i inkomstproducerande fastigheter genom att köpa aktier i en REIT istället för att de stora kapitalinvesteringarna vanligtvis krävs för att köpa fastigheter. Investerare kan bestämma investeringsnivån genom att justera antalet aktier de köper och håller.

Bolagsstyrning och upplysningsskyldigheter: 
REITs som har värdepapper registrerade och som är noterade på en större värdepappersbörs följer regler och regelbundna upplysningsskyldigheter. Dessa förpliktelser inkluderar kvartalsvis och årlig finansiell rapportering som ger en värdefull informationskälla för investerare.

Operativ övervakning: 
Oberoende styrelseledamöter, oberoende finansanalytiker, oberoende revisorer och affärs- och finansmedierna följer regelbundet en offentligt handlad REITs finansiella rapportering. Denna granskning ger investerare en mått av skydd och mer än en barometer av REITs finansiella ställning.

Portföljdiversifiering: 
Fastigheter kan ge ökad diversifiering till en befintlig investeringsportfölj. Dessutom kan en investering i en REIT representera en investering som är diversifierad över en rad fastighetsfastigheter på olika geografiska platser.

Risker
REITs kan påverkas negativt av stigande räntor. Vid långvarig negativ utveckling i bolag, tvingas de inte sällan sänka direktavkastningen, inte minst pga av att de delar ut 90% av vinsten. Sänkt eller utebliven vinst påverkar direktavkastningen därför närmast omgående. Utdelningssänkningar skrämmer generellt sett bort aktieägare. 




REITs i min portfölj:
IIPR, Northwest healthcare, Omega Healthcare, Realty income, W.P. Carey. 

Och jag har ytterligare på radarn. Bl.a. Crown Castle International, Digital Realty Trust,  Northview, Simon Properties Group, Ventas, m.fl. 

Jag vill påpeka att detta inlägg inte ska ses som en rekommendation. Gör alltid din egen analys innan du investerar. Historisk avkastning och resultat är ingen garanti för att framtiden ska resultera i densamma. Jag får inte betalt för att skriva nåt på bloggen. Dessa tankar och åsikter är mina egna.  

onsdag 15 augusti 2018

This just in: Nyheten i Canopy Growth Corp som får aktien att skjuta i höjden



Constellation Brands, alkoholdryckesbolaget, som har bl.a. ölmärket Corona under sitt paraply, utökar sitt ägarskap i Canopy Growth Corp. Constellation köper aktier i Canopy till  priset 48.60 CAD, vilket innebär en premie kring 51% mot Canopys stängningskurs igår, tisdag. Constellations ägandeandel ökar därmed från 19,9% till 38%.  Det är en investering kring 5 miljarder CAD. Eller 35 miljarder i SEK. 

Denna investering beskrivs som den största hittills i branschen. 

Kapitalet ska, enligt Canopys VD Bruce Linton, avsättas för att bredda bolagets internationella expansion. 
Detta tycks inte aktiemarknaden ha lyssnat till, då många redan tycks börjat spekulera i möjliga uppköpskandidater för Canopy att förvärva, och många cannabisbolags aktiepriser har skjutit i höjden. 

Constellations VD, Rob Sands, sa följande i samband med nyheten:
"Under det senaste året har vi kommit att bättre första cannabismarknaden, den enorma tillväxtmöjligheten som presenteras, och Canopys marknadsledande kapacitet i denna sektorn". (Fritt översatt). 

Constellation Brands gick initialt in i Canopy i oktober fjol, vilket de då uppgav var på grund av förhoppningen om att kunna erbjuda öl med cannabis som innehåll. 

Denna nyhet leder onekligen till en uppsving i hela sektorn. Frågan är hur länge det håller i sig, då å ena sidan cannabisaktierna låg i en djup negativ trend före nyheten, å andra sidan är legalisering av cannabis i rekreationellt bruk 63 dagar bort i Kanada.  



Håll utkik efter nästa blogginlägg som kommer handla om REITs.
-Fastighetsbolag i olika former. 

måndag 13 augusti 2018

Ett potentiellt utdelnings- och tillväxtcase

Jag har adderat ett nytt bolag i portföljen Mattbomben, en portfölj som är avsedd för utdelningsbolag. Bolaget som presenteras under, delar ut kvartalsvis. Utöver det, så ser jag ett potentiellt tillväxtcase, då bolaget är ungt och jobbar i ensamt majestät i en ny bransch. 




Innovative industrial properties
-The leading provider of Real Estate Capital for the medical-use cannabis industry 

Innovative Industrial Properties (IIPR) är ett fastighetsbolag. Bolaget är relativt ungt, det börsnoterades i december 2016, på NYSE, New York Stock Exchange. Bolaget fokuserar på fastigheter som producerar medicinsk cannabis i USA. De innehar nio olika fastigheter i sju olika stater. Dessa är Arizona, Maryland, Massachusetts, Michigan, Minnesota, New York och Pennsylvania. Att bolaget är ett fastighetsbolag som verkar i USA gör de till en REIT, Real Estate Investment Trust. Som REIT är ett av deras mest attraktiva attribut att de måste fördela utdelning till sina aktieägare som utgör minst 90% av deras skattepliktiga inkomst. 
Utöver IIPRs utdelning anser jag att bolaget har en tillväxtpotential som är ovanlig i REIT-segmentet. 

Svårigheten med IIPR är att det är ett så ungt bolag. Det finns inte mycket jämförelsetal, (utdelnings)historik eller andra bolag i sektorn, vilket gör det svåranalyserat utan peers.   

Så varför investera i ett så svåranalyserat bolag? 
Framförallt för att det kan bli ett kombinerat tillväxt- och utdelningscase. IIPR delar ut 2,8 % årligen (till dagens kurs), fördelat kvartalsvis. IIPR är i framkant i en helt ny bransch, vilket ger dom first-mover-advantage. Hyreskontrakten gentemot cannabisodlarna är  långtidskontrakt med löptid minimum femton år, med möjlighet till förlängning. Kontrakten är så kallade triple-net-lease, vilket betyder att hyresgästen ansvarar för omkostnader i fastigheten. Detta innefattar bl.a. reparationer, underhåll, skatter och försäkringar och innebär således att IIPR slipper merkostnader. Därtill är IIPR är skuldfria! Icke att förminska.

Management
Bolaget är inte mer än två år, och branschen är i fosterstadie, vilket får en att tveka på management med erfarenheten som krävs. 
Medgrundaren och styrelseordföranden Alan Gold, har drygt trettio års erfarenhet av fastigheter. Han har tidigare startat fastighetsbolag som varit listade på NYSE-listan. Däribland Biomed Realty Trust (BMR), som köptes upp av Blackstone i januari 2016 till 25% premium, och Alexandria Real Estate mfl. Vidare hävdar IIPRs vd Paul Smithers att det finns många likheter med typen av facilitet som krävs för cannabisodling och förädling som BMRs fastigheter, vilket kan tyda på att IIPR besitter viss erfarenhet av vad som krävs för denna typen av facilitet. 

Direktavkastning
IIPR delar ut kvartalsvis och har gjort det sedan juli 2017. Sedan januari 2018 har de ökat  utdelningen med 67%. Första utdelningen som bolaget delade ut låg på 0.15 USD per aktie. I januari 2018 ökade utdelningen till 0.25 USD per aktie. De begåvade med höksyn kan beskåda detta i bilden nedan.


Bilden är hämtad ifrån nasdaq.com/symbol/iipr/dividend-history

Hyresgäster
I nuläget har IIPR följande fem hyresgäster:

The Pharm/Sunday Goods (AZ)
Arizona-bolag med trettiofyra olika butiker i delstaten. 

Holistic Industries
Grundat 2014, Maryland. 

PharmaCann - nyligen uppköpta av Medmen
Grundat 2014, NY-bolag. 

Vireo Health
Ett bolag som huserar i flera stater. Däribland NY, Minnesota och Pennsylvania.  

Green Peak Industries
Michigan-bolag som riktar sig mot militär-veteraner.

Finansiella data och tillväxt
IIPRs nuvarande marknadsvärde är beräknat till ca 250 miljoner USD.
Det ser dyrt ut vid första anblick, (P/E 50). Om ovan nämnda fastigheter fullföljer sina betalningar så har de återbetalt IIPRs utgifter efter drygt sju år, vilket innebär att andra halvan av kontraktstiden ger en fin ROI. Bolaget kan öka sin tillväxtpotential genom förvärv, kontraktsförlängningar, ökade fastighetsvärden, nya samarbetspartners, t.ex.

Bolaget är på aktiv jakt efter fler fastigheter i flera stater. Detta gäller i bl.a. Florida, Massachusetts och Ohio. 
Bolaget är positionerat för ytterligare förvärv. Det senaste året har de ökat kassan med 250% och adderat 80 M USD i kapital. Bolaget är dessutom 100% skuldfritt. 

Risker
-De amerikanska federala lagarna, som klassar cannabis i förteckning ett, bland de farligaste drogerna tillsammans med bl.a. heroin och metamfetamin. 
President Trump tycks flörta med att klassa ner cannabis till förteckning två eller tre. Men med hans opålitliga tyckande skulle han plötsligt kunna utropa (twittra) att cannabis är drogernas urmoder och att de ska totalförbjudas i samtliga stater. 
-Payout-ration. Om deras hyresgäster får problem, ekonomiskt eller politiskt, kan det gå fort utför med direktavkastningen.
-Kanadensiska bolags framfart. Om USA släpper på de federala lagarna "riskerar" det tåga in välkända kanadensiska bolag som kan slå omkull IIPRs kundklientel. Som Aphria, Aurora, Canopy, Canntrust, Cronos, TGOD osv. 

Slutsats 
Jag ser IIPR som ett spännande bolag med stor potential, förutsatt att cannabislegalisering fortsätter spridas i de amerikanska staterna och att de federala lagarna mjuknar. Detta tror jag är en tidsfråga som skulle kunna få en skjuts i en lågkonjuktur, då stater är i behov av kapital, vilket de får i form av skatteintäkter vid legalisering av cannabis i alla dess former. 
IIPR´s potential känns kittlande och jag har gjort en initial investering, ca 25% av planerad summa. Jag har för avsikt att fylla på vid tillfällen med några månaders mellanrum. Jag delar upp inköpen för att  ge mig själv tid att tolka signaler, analysera kvartalsrapporter och "lära känna bolaget djupare", så jag inte riskerar ta mig vatten över huvudet. Dessutom har aktien varit volatil sen ipo, så timing kan vara av större relevans i detta bolaget kontra andra REITs

Vet du inte vad en REIT är eller hur de fungerar, kan du läsa mer för att förstå i detta inlägget: 
8eunderverketsresa/2018/08/nordamerikanska-fastighetsbolag-reits

Jag vill påpeka att detta inlägg inte ska ses som en rekommendation. Gör alltid din egen analys innan du investerar. Historisk avkastning och resultat är ingen garanti för att framtiden ska resultera i densamma. Jag får inte betalt för att skriva nåt på bloggen. Dessa tankar och åsikter är mina egna.